随着2025年春节的脚步越来越近，不少投资者又开始面临持股过节还是持币过节的“灵魂拷问”。
证券时报记者梳理2015年至2024年春节前后A股市场表现发现，春节前后A股上涨概率较高，投资者对春节前后的“红包行情”有所期待。
市场分析人士指出，春节后，随着流动性改善、长假结束，投资者要重新加仓；与此同时，春节后距离两会更近，投资者开始对两会政策进行预期和布局。因此，春节后，市场风险偏好会明显升温，交投明显活跃。
有望迎来“红包”行情
历史数据显示，春节前后，A股市场有着明显的季节性规律表现。
春节前，随着机构资金开始对新的一年继续布局，受机构青睐资产往往在春节前更容易实现上涨。不过，在临近春节期间，部分投资者担忧假期可能出现的利空消息，加上春节前居民消费会明显增加，个人投资者落袋为安情绪升温。
春节后，随着节前避险资金回流，以及1月金融数据多数实现“开门红”，投资者对经济复苏预期升温，市场风险偏好会明显升温。
据Wind数据统计，2015年至2024年的10年间，春节前后A股大概率上涨。从春节前5个交易日来看，10年中有7年上涨，涨幅最大的是2021年，达到3.92%；春节后5个交易日，上证指数的上涨年份占比也达到70%，涨幅最大的是2024年，达到4.85%；春节后10个交易日，上证指数的上涨年份占比仍有70%，涨幅最大的是2019年，达到7.10%。
近10年上证指数春节前后表现：
市场分析人士指出，A股市场往往有一定的日历效应。每年年底至次年年初,市场常会有一波可观的“春季躁动”行情，其中春节长假之后的A股向好概率较大。投资者到底应该持股还是持币过节，取决于投资者的持仓质量。
机构期待节后“开门红”
在近期A股市场接连回调后，不少机构投资者对节后市场“开门红”的预期更为强烈。
复盘历史经验，海通证券认为，春季行情的开启时间与前一年度的三、四季度行情有关，若三、四季度行情好，则春季行情启动较晚。该机构表示，2025年的开年调整并未改变春季行情的历史规律。
展望2025年，海通证券表示，随着增量政策出台落地，宏微观基本面有望加速修复。因此，无论从政策催化、流动性，还是基本面角度看，今年春季行情均值得期待。未来随着行情徐徐展开，市场的中期主线将逐渐明晰，关注兼具供需优势的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。
财信证券指出，市场短期调整仍不改中长期震荡走强态势，后续市场走势仍将取决于政策面及经济基本面。该机构预计，1月下旬，随着海外事件扰动效应消退、A股业绩预告临近尾声，股指将重回政策面及经济基本面驱动逻辑，届时有望迎来新一轮企稳回升行情，近期可逐步逢低布局A股优质资产。
注意市场风格变化
每年的春节前后，也是市场风格变化的重要节点。例如，2013年春节后，市场风格从价值切换为成长；2016年春节后，市场风格逐渐从小盘切换为大盘；2019年春节后，市场风格从大盘价值转向大盘成长；2021年春节后，市场从大盘成长转为小盘风格占优。
去年9月24日以来，在支持并购重组政策不断推出的背景下，小盘风格持续占优，不少小盘股自阶段性底部开启翻倍行情。2025年春节后，小盘风格能否继续上演成为众多投资者关注的话题之一。不过，从目前多家券商的观点看，2025年成长风格有望占优。
招商证券认为，在扩内需政策发力之下，2025年宏观经济将进入复苏早期，企业盈利有望止跌回升，受益于流动性驱动的成长风格或表现更好。增量资金角度看，2025年A股资金净流入规模可能超过2024年，ETF有望成为全年主力增量利好大盘风格，融资、私募等资金有望反复活跃使得小盘风格阶段性占优。相比之下，外部流动性或难成为2025年A股风格的决定性因素。
海通国际表示，随着后续增量政策逐步出台和落地，我国宏微观基本面有望逐步修复，进而支撑A股走向基本面驱动的向上行情。对应到行业层面，基本面更优的科技和中高端制造为代表的成长或是股市主线。
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